当时蜀主王衍正自率领妃嫔臣僚，在数万禁军护卫下自成都一路往北巡游作乐。十月二十日，巡游至利州广元，闻后唐军已破凤州，不由大惊失色，急命随驾清道指挥使王宗勋、王宗俨、王宗昱为三大招讨，率兵三万前往汉中路上迎战。只因蜀主前番轻信唐庄宗修好之言，自撤边防大军，此时致使唐军长驱直入，兵锋锐不可挡。蜀兴州刺史王承鉴、成州刺史王承朴因手中无兵，相继弃城而逃。二十六日，唐军先锋大将李绍深大败王宗勋等三名蜀军招讨使于三泉阳平关，击杀蜀军五千之众，获粮十五万斛。蜀主闻报王宗勋等溃败，遂留判六军诸卫事王宗弼率兵固守利州，自引嫔妃群臣折返成都，并截断桔柏渡浮桥，以阻遏唐军南下。四日之后，唐魏王李继岌兵临兴州，蜀将东川节度使宋光葆因前番蜀主不纳自己忠言良策，反而出言讥讽，一直含羞带怒，此时便一矢不发、二话不说，便领所属梓、绵、剑、龙、普五州降唐，剑门关要隘登时敞开。紧接其后，武定节度使王承肇、山南节度使王宗威、阶州刺史王承岳亦分别以其领地投降。惟天雄节度使王承休与副使安重霸不降，并欲出秦州掩击唐军。无奈部下将士皆无战心，沿途大半逃逸，及抵达茂州之时，随行兵马仅剩二千，且士卒饥疲，东倒西歪，握不住戈矛，扯不开弓弩。安重霸见大势已去，长叹一声，亦以秦、陇二州降唐。唐军大帅李继岌闻报奇道：“皆说蜀道艰难，以我观之，有何难哉！”
南平国主高季兴闻说唐军已入蜀国腹地，便乘势率水军溯江而上入蜀，西进夷陵，攻打施州。蜀国峡路招讨使张武闻荆南兵至，乃用铁锁自上游断绝长江航路，并伏弓箭手于岸边江滩，专等敌军。高季兴遣勇士乘舟溯流仰攻，欲斫断铁锁，适值大风，舟舰皆挂于铁锁之上，进退不得。张武在江滩上看得清楚，一声令下，蜀兵齐以矢石交攻，并射火箭烧船。南平军由是大败，国主高季兴乘轻舟逃走。十一月，后唐军昼夜兼行径趋利州，王宗弼闻风弃城西逃，李继岌率大军向剑、绵、汉州推进。十五日，蜀武信节度使兼中书令王宗寿以遂、合、渝、泸、昌五州降唐。张武虽然大胜荆南水师，但闻蜀军北路已经失败，也不效那孤忠之臣为王衍卖命，便以夔、忠、万三州降于后唐。李绍琛乘蜀兵溃败破胆之机，率本部军乘马浮江而渡，入鹿头关，攻克汉州，进至德阳，直逼成都。
中书令王宗弼见此情状，立即发动政变，囚禁王衍、后妃及宗室诸王，自称西川兵马留后，并以王衍名义命斩宋光嗣、景润澄、李周辂、欧阳晃等亲佞之臣，函其首级，写下降书顺表，遣使呈递到唐魏王军中，请求投降归顺。魏王李继岌观其降表云：“臣衍先人建，久在坤维，受先朝宠泽，一开土宇，将四十年。顷以梁孽兴灾，洪图版荡，不可助逆，遂乃从权，勉徇众情，止王三旬，固非获已，未有所归。臣辄绍镃基，且安生聚。臣衍诚惶诚恐，伏惟皇帝陛下，嗣尧、舜之业，陈汤、武之师，廓定寰区，削平凶逆，梯航垂集，文轨混同。臣方议改图，便期纳款，遽闻王师致讨，实抱惊危。今则将千里之封疆，尽为王土；冀万家之臣妾，皆沭皇恩。天兵未至之时，臣心早已归附。奈比及与将校谋归上国，伪枢密使宋光嗣、景润澄，南北院宣徽使李周辂、欧阳晃等四人异谋荧惑，臣各已处斩，今送纳首级。必当舆榇乞降，负荆请命。伏惟皇帝陛下，回照临之造，施覆帱之仁，别示哀矜，以安反侧。傥坟茔而获祀，实存没以知归，臣无任望恩虔祷之至。乙酉年十一月丁巳日，臣王衍上表。”可叹四贼！本以谄媚求富贵，岂料山崩大厦倾；一旦函首归敌国，不负将命报昏君。
唐军大帅魏王李继岌览蜀主降表，乃准其降，引军至成都北五里升仙桥。王衍遂亲率百官列班于桥下，自乘行舆而至，素衣白马牵羊，草索系首，面缚衔璧，舆榇于后。魏王李继岌下马受其璧，命郭崇韬亲释其缚，及燔其榇，王衍率蜀国百官面向东北舞蹈谢恩，拜称唐帝千秋万岁。称降礼毕，复又三拜九叩，唐国将帅魏王李继岌、郭崇韬、李严亦皆答拜。十一月二十八日，后唐王师进入成都，正式接管益州诸郡。列位看官！囊自唐军起师伐蜀，至入成都受王衍投降，举凡七十五日，两个半月，只是兼程行军而已，并无作战时间。其灭国之速，创历代自关中起兵伐蜀用时最短之世界吉尼斯纪录也。此番征战，因魏王李继岌年幼，军务皆由副帅郭崇韬决断，以康延孝、李严为前锋，各立盖世奇功。
唐庄宗李存勖假意下旨，命王衍举族迁居洛阳，并保证道：“待至洛阳，朕将封以厚土，绝不会薄待，日月星三辰为证，绝不虚言欺哄。”王衍复又相信，欣然动身，率领宗族、百官及家族数千人，启程东行。行至关中时，却因河北涿州乱起，只得暂留秦川驿。李存勖欲东征平叛，担心王衍在后方作乱，便命宦官向延嗣前去诛杀王衍一家。王衍接旨，这才如梦初醒，放声大哭。母徐氏临死呼道：“我儿举国降顺，皇帝许以不死，而今却行杀戮。李存勖言而无信，必遭上天报应。”而据《新五代史》记载，李存勖当时是要将王衍一行千余人全部诛杀，但枢密使张居翰认为杀降不祥，便私下将诏书中“王衍一行”改为“王衍一家”。最终被杀者只有王衍及其近宗亲属，随行前蜀降臣及其宗族千余人得免一死。可叹！至此由王建历尽千辛万苦所创基业，仅传二世便即覆亡，国祚二十三年。
却说李唐平灭朱梁之时，庄宗复用阉人，命集汴梁朱梁宫中内宦及诸道监军，以及私人所蓄寺人，不论贵贱，一律发至京城洛阳，加以捡选，量才而用。自唐昭宗天复三年宦官皆被朱温诛灭，一直由士人充任的内诸司使，至此复以宦官担任。在此之前庄宗身边已有五百宦者，此后增至一千，皆待遇优渥，并委以事任，视为腹心，于是宦官又干预政事。不久又依唐制，置诸道监军，以宦者为之。此后每遇节度使出征或赴阙下，军府之事均由监军决定，常有监军凌驾于主帅之上，专势争权，因此引起藩镇不满。除此之外，复又内宫乱政。唐庄宗宠信皇后刘氏，付予权力极大，所发布敕令与皇帝诏敕具有同样效力，各地官府皆须执行，不得违拗。偏那刘氏生性贪婪吝啬，与李存勖一同聚敛钱财，且派人到各地经商，连柴火果蔬之类都要加以贩卖，从中获利。四方藩镇及外国所贡献钱财皆据为己有，吝啬不赏，只用于供养伽蓝佛祖。降将朱友谦、袁象先、温韬、张全义等，皆通过厚赂刘氏而得重用，朱友谦被赐宗室之名李继麟，张全义被刘皇后尊为义父。为搜刮天下赋税，同光二年，以河中节度使李继麟为两池榷盐使，以安邑、解县两池盐课，每三月一输于省。又置内勾使，掌勾天下各州盐铁、度支、户部三司财赋，以降将郭崇韬及宦官李绍宏为之。凡天下钱谷簿账，均由内勾使裁遣，徒增州县移报之烦。而李绍宏不能得专其利，终究不悦。
李存勖自幼便喜欢唱戏，常与伶人嬉戏厮混，称帝之后，自取艺名为“李天下”。有伶人名敬新磨者好诙谐，偏有忠君爱国之心，每欲讽谏天子勤政，未得其便。忽一日，庄宗与众伶人一同嬉闹，故意四处张望喊道：“李天下，李天下何在？”众伶人皆嘻笑不答，惟敬新磨越众上前，抬手便批庄宗面颊，响亮至极。李存勖顿时被打懵，伶人亦都惊骇不已，以为敬新磨突然发疯，急上前将其拿住，喝斥道：“你好大胆，奈何敢批天子面颊？”岂料敬新磨竟借机作戏，笑谓众人道：“李天下者，一人而已，天子复谁呼邪！”于是庄宗非但不怒，反而大喜，当场赐予敬新磨甚厚，左右这才释然，并皆嘻笑如故。
庄宗好畋猎，曾猎于中牟，践坏民田数百亩。中牟县令当马切谏，为民请求赔偿，庄宗大怒，叱县令退去，并将杀之。敬新磨知其不可，乃率诸伶走追县令，擒至天子马前，高声斥责道：“卿既为县令，独不知我天子好猎邪？奈何纵使百姓小民稼穑以供税赋！何不饥汝县民而空此地，以备我天子之驰骋？依你之罪，当死无赦。”复又在庄宗马前跪下，用戏词中口气，请立即行刑，身后诸伶人亦共唱和之。庄宗大笑，怒气便息，中牟县令乃得免去。其后敬新磨到殿中奏事，在殿内被恶犬追逐。敬新磨急忙躲在庭柱后面，并向庄宗求救道：“陛下不要纵使儿女咬人。”不料这一下却犯了天子所忌，庄宗大怒。只因李存勖出身夷狄，游牧民族甚忌讳以狗取笑，见敬新磨当众如此呼救，遂当场拉弓，欲射死敬新磨。敬新磨知道闯下大祸，但却有急智，忙又喊道：“我与陛下乃是一体，杀之不详。”李存勖忙问缘由，敬新磨则答道：“陛下年号同光，天下皆称为同光帝。若杀了敬新磨，铜则无光矣。”其意甚显，铜镜若不经常加打磨，则必失其光也。李存勖闻而大笑，复饶其命。
李存勖爱作戏成痴，对伶人极为宠信。金庸大侠所著《天龙八部》中所创逍遥派弟子李傀儡人物，便是以唐庄宗为原型也，列位看官宜知。李存勖早在称帝之前，便曾因任用伶人杨婆儿为刺史，而贻误战事。伶人周匝为将，亦在胡柳陂之战中折损军士无数，自己亦被梁军俘虏。周匝后为同是伶人之陈俊等救出，唐灭梁后，李存勖竟欲授陈俊为刺史，以报答相救周匝之恩。郭崇韬进言劝阻，庄宗信其乃是公正之论，但最终还是任命陈俊二人为刺史，以安慰周匝。而当时亲军中很多百战将士皆不能得到刺史之职，对此无不愤慨。伶人随意出入宫禁，欺凌大臣，群臣皆敢怒而不敢言，甚至反过来巴结伶人，以保求富贵。藩镇节度使也争相重金行贿伶人，以固天子之宠，求保封国之地。在伶人之中，为害最深者乃是景进。李存勖以景进为耳目，去刺探群臣言行，凡欲知宫外之事都要屏退左右，单独询问景进。景进由此依据自己好恶大进谗言，干预朝政，文武百官对景进皆忌惮不已，视若猛兽。
在宠任宦官、伶人同时，庄宗李存勖对功臣宿将又多有猜忌之心。李嗣源是后唐灭梁第一功臣，曾表奏义子李从珂为北京内牙马步都指挥使，希望李从珂能就近照顾家中眷属。李存勖却恼怒异常，认为李嗣源握兵权居大镇，却插手军政人事，故不但不允，反将李从珂贬为突骑指挥使，远戍石门镇。并多次驳回李嗣源入朝请求，而在李嗣源入朝之后，又命心腹朱守殷暗中监视。朱守殷早在李存勖为晋王时便始为奴，为人阴险多谋，且有勇力，因此受宠。李存勖以其奴仆编为长直军，便以朱守殷为长直军使，但并未上阵征战。朱守殷喜探查他人隐私，李存勖以为忠心为己，遂提升为蕃汉马步军都虞侯。唐军与后梁夹河苦战之时，梁末帝命大将王彦章引兵来攻，李存勖率主力镇守澶州，命朱守殷率兵守卫德胜南北两城，并再三叮嘱道：“王铁枪勇决，乘愤激之气，必来唐突，宜谨备之。”朱守殷却未在意，守军无备，被王彦章一鼓而克德胜南城，唐军死者数千人，朱守殷身在北城，渡河增援不及。李存勖闻报大骂道：“驽才，果误我大事！”李嗣源请将朱守殷斩首以正军法，李存勖却又不肯，反晋封其为镇武军节度使，灭梁后复以朱守殷为巡检，使纠察诸藩。朱守殷恃恩骄恣，凌侮勋旧，与伶人景进互相勾结，权势熏天。李嗣源自镇州入朝，李存勖疑其有异心，复密令朱守殷伺察动静。庄宗由是重用宦官、宠信伶人、内宫干政、忌害功臣，便既天下大乱也。正是：堪叹历代英明主，大功成时便亡身！欲知如何天下大乱，且听下回分解。